Инвестиционный климат

Оценка инвестиционного климата

Оценка инвестиционного климата любой страны состоит из оценки её  инвестиционного потенциала  и анализа её инвестиционных рисков.

Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность:

• размер валютных резервов страны
• стабильность валютного курса
• уровень и темпы роста экономики
• степень развитости банковской системы
• уровень налога на доходы от  инвестиционной деятельности
• степень ликвидности ценных бумаг на рынке
• уровень защиты прав инвесторов
• уровень процентных ставок.

Все перечисленные выше факторы инвестиционный привлекательности проливают свет на состояние инвестиционного климата страны, однако для полноты картины необходимо сопоставить данные факторы, с факторами, определяющими уровень инвестиционного риска, а именно:

• законодательный риск
• экономический риск
• финансовый риск
• политический риск
• социальный риск
• экологический риск
• криминальный риск.

В том случае, если оценивается инвестиционный климат страны, имеющей федеративное устройство, то есть имеет деление на регионы, то учитывается инвестиционный потенциал каждого из регионов. Данный потенциал оценивается исходя из следующих показателей:

• потребительский потенциал (уровень покупательной способности населения)
• финансовый потенциал (уровень прибыльности предприятия и размер её налоговой базы)
• трудовой потенциал (наличие трудовых ресурсов и степень их квалифицированности)
• ресурсно-сырьевой потенциал (уровень обеспеченности основными природными ресурсами)
• производственный потенциал (степень развитости хозяйства и размер её производства)
• институциональный потенциал (наличие развитых институтов рыночной экономики)
• инфраструктурный потенциал (экономическое и географическое положение, уровень развития дорожной системы и т.п.)

Рейтинг( 1 оценка, среднее 2 из 5 )Комментарии0Поделиться: Загрузка … Похожие материалы

Методы оценки инвестиционного климата

Методов, дающих полностью объективный прогноз, не существует. Это связано с тем, что сам подход к оценке климата для инвестиций носит заведомо субъективный характер, поскольку капитал преимущественно вкладывается в отрасли или в предприятия, а не в регион или страну.

Это означает, что каждый инвестор оценивает ситуацию самостоятельно, учитывая специфические факторы рисков.

Для того чтобы у каждого инвестора были общие ориентиры, существуют рейтинговые агентства, которые оценивают климат в странах, больших регионах и крупных отраслях на основе анализа таких критериев, как:

• устройство и состояние государственной системы;
• уровень развития местного самоуправления и социального партнерства;
• состояние транспортной инфраструктуры;
• уровень конвертируемости национальной валюты;
• динамика экономических показателей;
• условия кредитования бизнеса;
• степень инфляции и девальвации;
• состояние платежного баланса;
• развитость механизмов государственного регулирования экономики.

По этим критериям формируется индекс Бери, который и является основой для определения инвестиционной среды как (1) неблагоприятной, (2) благоприятной или (3) нейтральной.

Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата

Экспертные агентства и экономические издания регулярно публикуют «рейтинги привлекательности». В 2019 г. исследовали 85 регионов (данные презентовали на Петербургском международном экономическом форуме).

При составлении рейтинга учитывали 44 показателя по направлениям:

• инфраструктура и ресурсы;
• институты для бизнеса;
• регуляторная среда;
• поддержка малого бизнеса.

Оценка позволяла набрать до 400 баллов. Затем полученные данные переводились в индекс.

По результатам в первой пятерке:

• Москва;
• Республика Татарстан;
• Тюменская область;
• Калужская область;
• Санкт-Петербург.

Лидеры роста – Якутия, Самарская и Новгородская области.

Как улучшить инвестиционный климат

Для наибольшего привлечения инвестиций необходимо предоставлять гарантии инвесторам и увеличивать их качество. К основным гарантиям, относят:

• защита инвестиционного капитала
• свободное движение капитала в стране и вне страны после уплаты всех налогов и взносов
• удовлетворение основных потребностей иностранных инвесторов в их бизнес практике
• прозрачность и стабильность налоговой системы
• повышение качества законодательного и правового регулирования в инвестиционной среде

Помимо основных гарантий есть и другие инструменты, которые позволяют усиливать привлечение инвестиций и повышать инвестиционный климат. Так в мировой практике зачастую прибегают к созданию льгот для инвесторов — снижение налоговой ставки в определенные сферы вложения капитала, освобождение от налогов иностранных  предприятий с большими инвестициями в первые годы работы, создание свободных экономических зон, предоставление кредитов и субсидий на выгодных условиях и т.д..

На повышение инвестиционного климата существенное воздействие также оказывает снижение государственного контроля в сфере частного бизнеса, упрощение процедур открытия бизнеса, либерализация регулирования прав собственности, наличие структурных программ развития регионов, городов отраслей и т.д.. Для оценки состояния деловой среды государства иностранные инвесторы часто смотрят на авторитетные рейтинги в этой области, одним из самых известных является рейтинг Doing Buisness.

Методики оценки

Точно оценить инвестиционный климат в стране или отдельно взятом регионе крайне сложно. Чаще всего выделяют три градации данного показателя:

• благоприятную;
• нейтральную;
• неблагоприятную.

Оценка инвестиционного климата неразрывно связана с двумя параметрами:

• инвестиционным потенциалом;
• инвестиционными рисками.

Одним из наиболее часто применяемых инструментов для оценки инвестиционного климата является индекс Бери. Данным методом предусмотрены 15 критериев, которые необходимо предварительно оценить. Только после взаимного анализа этих показателей принято ставить конкретную оценку климату проходившего проверку государства. Критериями являются:

• стабильность политической системы;
• динамика роста экономики;
• конвертируемость национальной валюты;
• возможность осуществления долгосрочных инвестиций;
• возможность получения краткосрочного кредитования;
• уровень производительности труда и стоимость рабочей силы;
• девальвация;
• показатель состояния платежного баланса;
• возможности реализации заключенных контрактов;
• отношение к внешним вложениям;
• бюрократизация или уровень государственного регулирования;
• развитие транспортной и телекоммуникационной инфраструктуры;
• партнерство и местное управление;
• возможности использования услуг и экспертов.

Все перечисленные критерии получают собственную оценку от 1 до 4 баллов. Чем большая сумма будет в итоге получена, тем более благоприятным будет считаться климат для инвестирования в стране.

Существенным недостатком данного метода можно считать субъективизм в работе экспертов, которые осуществляют проверку.

Кроме того, говоря об инвестиционном климате страны, не стоит забывать и про крупнейшие рейтинговые агентства. Самыми известными из них традиционно считаются Moody’s Investors, Fitsch – IBCA, Standard & Poor’s.

Несмотря на то что данные организации имеют единые для каждого государства стандарты оценки, выставленный ими рейтинг не следует считать объективным отражением реального положения вещей. С одной стороны, рейтинговым агентствам часто вменяют в вину то, что они не могут в полной мере учесть национальных и региональных особенностей. С другой стороны, в последнее время их оценки зачастую бывают сильно подвержены политической конъюнктуре. Другими словами, политические или экономические соперники США, как правило, получают от перечисленных рейтинговых агентств значительно заниженный рейтинг.

Можно смело утверждать, что подобные подходы к оценке инвестиционного климата во многом устарели, не отражают нынешнего положения вещей и требуют пересмотра.

Реинвестиции это

Понимание инвестиционного климата

Неблагоприятный инвестиционный климат – одно из многих препятствий, с которыми сталкиваются слаборазвитые страны. Регуляторная реформа часто является ключевым компонентом устранения препятствий для инвестиций. Ряд некоммерческих организаций был создан с целью улучшения инвестиционного климата и стимулирования экономического развития в этих странах.

Кроме того, некоторые инвесторы готовы принять на себя высокий уровень риска и нестабильности, связанные с инвестированием в неблагоприятном климате, из-за вероятности того, что высокий риск будет вознагражден высокой прибылью.

Один из трудных аспектов понимания и оценки инвестиционного климата страны или региона заключается в том, что управление – это широкая концепция, которую можно эффективно применять различными способами. Существуют также разные виды управления: от политического управления (тип политической системы, конституционное устройство, отношения между государством и обществом), экономического управления (государственные институты, регулирующие экономику, конкуренцию, собственность и права по контрактам) и корпоративного управления. (национальные и корпоративные законы и практика, которые определяют корпоративное поведение, права акционеров, раскрытие информации и прозрачность, стандарты бухгалтерского учета).

Ситуация усложняется тем, что каждый аспект корпоративного управления играет против другого, поэтому суждения о том или ином инвестиционном климате должны приниматься в каждом конкретном случае.

Инвестиционный климат страны и региона

Понятие региона может иметь двойной смысл. Формальный регион – это административно-территориальная единица, имеющая свой правовой статус в системе государственного управления.

В России под регионами чаще всего понимаются территории, имеющие статус субъектов федерации. Однако в экономике под этим термином может пониматься и совокупность субъектов федерации, объединенных по одному признаку.

Экономическая среда, определяющая перспективу инвестирования на федеральном и региональном уровнях, может существенно отличаться по нескольким параметрам.

В России из-за ее больших размеров и разнообразия природных условий это отличие может быть существенным. Особенно сильно оно проявляется при сравнении территорий, обладающих разными природными и социальными характеристиками.

Рентабельность инвестиций

Опыт улучшения инвестиционного климата за рубежом

Объем инвестиций в странах с высокими налогами невелик. Поэтому для привлечения капиталов за рубежом используют снижение налогов, предоставляют налоговые каникулы и субсидии.

Так, в США существовал налоговый кредит (понижение базы налогообложения до 10 % стоимости нового оборудования). Великобритания использовала субсидии, когда из валового дохода вычиталось 20 % стоимости нового оборудования.

В районах Канады, малопривлекательных из-за сурового климата, отсутствия инфраструктуры, инвестор освобождается от налогов на 10 лет.

Из-за специфики отдельной страны применяемые льготы разные. Правительство основывается на задачах политики и на оценке привлекательности для инвесторов. Затем на законодательном уровне увеличивает престиж региона, вводя экономические преференции.

Перспективы инвестиционного климата в России

2020 год показал, что иностранные инвестиции в России не останавливаются. Прямые инвестиции в экономику только за первое полугодие сократились на 25% по сравнению с соответствующим периодом 2019 года, в денежном выражении это сокращение составило 30 млрд долларов. Это официальные данные Центрального банка. Причины изъятия средств эксперты называют не только последствиями пандемии, но и желанием государственных органов повысить налог на доходы от иностранных инвестиций. Счетная палата подтвердила, что это решение имело катастрофические последствия для инвестиционного климата в стране.

Статистика показала, что за первые 6 месяцев 2020 года частные инвестиции в российскую экономику составили всего 4,2 миллиарда долларов, что почти в четыре раза меньше, чем за аналогичный период 2019 года. Результатом первого полугодия стал отток почти 30 миллиардов.

Снижение инвестиционной активности было наиболее заметно на рынке недвижимости. Данные показали почти 7-кратное снижение объема инвестиций. Эксперты полагают, что к концу года объем прямых инвестиций достигнет самого низкого уровня за последнее десятилетие.

Эксперты отмечают, что основными причинами снижения являются привлекательность инвестиционного климата в РФ:

• Последствия пандемии коронавируса.
• Волатильность рубля.
• Обвал товарного рынка.
• Снижение рентабельности во всех отраслях экономики.
• Повышение ставки налога на иностранные дивиденды до 15%.

Последнее положение было озвучено Президентом РФ в официальном заявлении, которое подразумевало полный отказ от совместных проектов в случае отказа от уплаты налога. Инвестиции в недвижимость стали убыточными для иностранных инвесторов, так как цена не изменилась, в то время как доллар резко вырос. Оффшорные компании также столкнулись с низкой ликвидностью этого рынка.

Сегодня инвестиционный климат в России находится на низком уровне. Непопулярные политические решения и нестабильная экономика приводят к оттоку прямых инвестиций. На фондовом рынке также существует проблема недостаточной доступности информации, что означает высокий риск неполучения инвесторами доходности. Кроме того, российские компании находятся в трудной ситуации после окончания пандемии.

Приток инвестиций способен решить многие макроэкономические проблемы, но требует изменений в законодательстве страны, создания прозрачной системы оценки перспектив инвестиций. К сожалению, в российской экономике эти проблемы никак не решаются.

Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность

Стоит подробно рассмотреть составляющие инвестиционного климата, в частности, ответить на вопрос, что такое инвестиционная привлекательность, и какая роль ей отводится.

Обе характеристики принимаются во внимание перед капиталовложением. Нередко эти понятия трактуются как синонимы. Первый показатель выступает в главной роли при определении базовой характеристики инвестиционной среды в стране или регионе. Только после оценки всех параметров можно переходить к анализу привлекательности конкретного объекта, от которого и зависит образование благоприятных условий, в целом.

Риски инвестиционных проектов. Понятие риска

Неблагоприятный и благоприятный инвестиционный климат

Наверняка все слышали такие понятия как неблагоприятный и благоприятный инвестиционный климат. Давайте рассмотрим, что под ними подразумевается.

Благоприятный инвестиционный климат — это состояние, при котором большинство значимых факторов указывают на привлекательность вложения капитала. Его можно охарактеризовать следующими моментами:

• Стабильная экономическая ситуация: экономический рост, низкий уровень инфляции и безработицы и т.д.;
• Стабильная политическая ситуация, благоприятный для ведения бизнеса политический режим, низкий уровень коррупции;
• Лояльные законы, регламентирующие ведение бизнеса, обеспечение соблюдения законов;
• Приемлемые ставки налогообложения;
• Низкие ставки по кредитам, выгодные условия кредитования;
• Развитая инфраструктура, необходимая для бизнеса;
• Наличие поставщиков и потребителей продукции.

Неблагоприятный инвестиционный климат — ситуация, при которой большинство значимых факторов указывают на высокие риски потери вложенного капитала. Это состояние можно охарактеризовать следующими признаками:

• Нестабильность экономики: экономический спад, высокие темпы инфляции, девальвации национальной валюты, высокий уровень безработицы;
• Военные действия, угрозы как внешних, так и внутренних конфликтов;
• Нестабильная политическая ситуация, риски смены правящего режима;
• Действие или риски введения политических и экономических санкций;
• Высокий уровень коррупции;
• Сложные, запутанные, постоянно меняющиеся законы, несоблюдение законов;
• Чрезмерно высокие ставки налогообложения, нерентабельность легального ведения бизнеса, широкое распространение теневых схем;
• Чрезмерно высокие ставки по кредитам;
• Отсутствие инфраструктуры, необходимой для ведения бизнеса;
• Сложный природный ландшафт, затрудняющий размещение объектов, частые природные катаклизмы.

Факторы, которые его определяют

Факторы, в разной степени влияющие на инвестиционный климат, давно известны и изучены экономической наукой. Среди них обычно выделяют:

• политические;
• экономические;
• финансовые;
• социальные;
• правовые;
• ресурсные;
• и прочие.

Под политическим фактором принято понимать устойчивость существующей в стране системы государственной власти. Например, иностранные инвесторы, приходя на инвестиционный рынок Российской Федерации, чувствуют себя достаточно спокойно. Это предопределено тем, что на протяжении двух с половиной десяткой лет, власть в нашей стране легитимно передается из рук в руки на основании Конституции РФ и других действующих законов.

Экономический фактор был и остается одним из главных элементов, который формирует благоприятный либо неблагоприятный инвестиционный деловой климат. В его рамках мы можем говорить о развитии экономики, емкости внутреннего рынка, уровне сложившейся инвестиционной активности и так далее.

Финансовый фактор всегда был близок к экономическому, но при этом имеет собственную специфику. В частности, он затрагивает действующую налоговую систему, сбалансированность государственных и региональных бюджетов, прибыльность компаний и прочее.

Социальный фактор особенно важен в таком многонациональном государстве, как Россия. Он формируется под воздействием существующих этнических конфликтов, наличия напряженности в обществе, уровне жизни населения и так далее.

Правовой фактор связан с уровнем развития нормативно-правовой базы государства. Особенно той части законодательства, которое регламентирует правоотношения в сфере инвестирования.

Ресурсный фактор напрямую связан с существующей в стране ресурсно-сырьевой базой, наличия природных ресурсов и разведанных месторождений полезных ископаемых.

Кроме них также могут выделяться производственные, трудовые, инновационные, инфраструктурные, экологические и криминогенные факторы, которые оказывают влияние на формирование инвестиционного климата.

Дополнительно принято выделять факторы, способствующие улучшению или ухудшению текущего инвестиционного климата. К первой группе принято относить:

• высокая емкость внутренних рынков;
• низкая конкуренция;
• высокая норма прибыльности;
• стабильность системы налогообложения;
• дешевизна ресурсов;
• государственная поддержка инвесторов;
• и прочие.

Во вторую группу, как правило, включают:

• политическую нестабильность;
• социальную напряженность;
• быстрорастущую инфляцию;
• высокую ставку рефинансирования;
• пробелы и коллизии в законодательстве;
• и так далее.

Создание благоприятного инвестиционного климата

Создание благоприятного инвестиционного климата – главная задача для административного аппарата, стремящегося привлечь средства в развитие страны. Этому способствуют:

• благоприятный климат на внутренних рынках;
• стабильные нормы прибыли;
• слабая конкуренция;
• сбалансированная налоговая система;
• низкая цена на сырье и ресурсы;
• государственная поддержка.

Улучшение инвестиционного климата происходит за счет:

• снижения инфляции;
• преференций при налогообложении прибыли;
• освобождения от уплаты НДС;
• выдачи льготных займов в валюте;
• организации выставок для зарубежных инвесторов с экспозицией в сфере перспективных разработок.

Министерством экономики РФ разработан специальный проект, включающий мероприятия по созданию благоприятного инвестиционного климата страны.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Роль инвестиций

Составляющие инвестиционного климата

Составляющие инвестиционного климата можно разделить на три группы:

«Инвестиционный климат и его составляющие»
Готовые курсовые работы и рефераты
Купить от 250 ₽
Консультации эксперта по предмету
Найти эксперта
Помощь в написании учебной работы
Узнать стоимость

1. Потенциальные опасности или риски.
2. Потенциальные возможности.
3. Обеспечивающая законодательная база.

Инвестиционными рисками признают политическую нестабильность, социальную напряженность, экологические риски, неблагоприятное состояние экономической конъюнктуры, уровень преступности. К потенциальным возможностям относят ресурсно-сырьевую базу, производственный потенциал, потребительский рынок, инфраструктуру, геополитический фактор. Структура ресурсно-сырьевой базы включает в себя энергосырьевой потенциал, уровень технологического развития, человеческие ресурсы. Конкурентные преимущества, отраслевая специализация, степень индустриализации составляют производственный потенциал. Производственная, социальная, рыночно-институциональная и информационная инфраструктура тоже важны для оценки инвестиционного потенциала.

Прозрачность и доступность законодательной базы выражается в ее стабильности, в понятном механизме защиты прав собственности. Налоговое законодательство должно избегать двойного налогообложения. Специальное законодательство в области инвестиций является дополнительным бонусом для привлечения иностранных инвесторов.

Потенциал инвестиционного климата определяется «жесткими» факторами. Чем ниже потенциал, тем более активными должны быть действий правительства и бизнеса по привлечению инвестиций. Государственная политика, если она эффективна, помогает управлять рисками. Для оценки государственного влияния нужно изучить меморандумы крупных компаний с государственным участием. Министерство финансов, подготавливающее к размещению ценные бумаги на международных площадках, также может быть ориентиром при анализе инвестиционной привлекательности.

Суть инвестирования

Инвестиции — это эффективное распределение капитала с целью получения прибыли.

Они стали частью экономической деятельности. Отличительной особенностью инвестиций является высокий риск их невозврата. Если кредитные средства предоставляются на условиях оплаты, срочности и возврата, то инвестор теряет весь свой капитал в случае неудачи инвестиционного проекта. Инвестициями могут быть ценные бумаги, деньги, другое имущество, а также различные объекты предпринимательской деятельности.

Основная задача инвестора — выбрать проект, который может принести доход. Поэтому оценка окупаемости проекта является приоритетной для инвестора. Теория денег гласит, что все ресурсы общества делятся на сбережения и ресурсы потребления. Инвестиционная деятельность позволяет преобразовывать сбережения и активный капитал, который может приносить доход.

Инвестиции на совокупном уровне экономики приводят к увеличению совокупного дохода. Здесь мы используем макроиндикатор, называемый акселератором. Он показывает соотношение роста инвестиций в зависимости от роста доходов, объема готовой продукции и потребительского спроса.

Субъекты хозяйствования используют различные формы инвестирования, которые классифицируются по следующим признакам:

• Реальные инвестиции представлены основными фондами, капитальными вложениями, инвестициями в нематериальные активы, покупкой готовых цехов и инвестициями в человеческий капитал.
• Финансовые инвестиции включают в себя приобретение ценных бумаг, займов и лизинг.
• Спекулятивные или рискованные инвестиции.

Таким образом, инвестиции делятся в соответствии с основными целями инвестирования, сроками, формами собственности на ресурсы, способом воспроизводства, факторами, влияющими на масштаб спроса.

Административные барьеры, тормозящие инвестиционный климат

Сложно сказать, что не оказывает влияние на инвестиционный климат. Вышеописанные факторы охватывают все варианты деятельности в стране.

Но с легкостью можно выделить административные барьеры, тормозящие развитие экономики:

• наложение ограничений, не предусмотренных законом;
• навязывание обязанностей за пределами правового поля;
• ограничения при входе на рынок (лицензирование, различные разрешения, обязательная регистрация деятельности в регионе, доступность кредитования и пр.);
• таможенные барьеры (пошлины, отсутствие сертификатов, паспортов и пр.);
• чрезмерный бюрократизм на государственном уровне.

Самые серьезные и сложные барьеры ожидают инвестора при входе на рынок.

Прямой инвестор

Социальные инвестиции

Факторы, влияющие на инвестиционный климат и показатели

Инвестиционный климат связан с некоторыми показателями, оказывающими влияние на его динамику. Они становятся основополагающими во время принятия решения по капиталовложениям.

Факторы, влияющие на инвестиционный климат:

• Политические. Зависят от авторитета власти, надежности законодательных органов, распределения полномочий между политическими партиями, состояния межгосударственных взаимоотношений, правовой основы для инвестиционной деятельности и т. д.
• Социальные. Особое значение имеет уровень жизни населения, социальной напряженности и наличие гражданских конфликтов в стране.
• Экономические. На инвестиционный климат воздействуют тенденции экономического роста региона, внутренняя отраслевая политика, уровень инфляции, наличие высоконадежных объектов для капиталовложений и т. д.
• Инновационные. В числе приоритетов: уровень развития научной, интеллектуальной и образовательной сред.
• Финансовые. Важно учитывать сбалансированность бюджета, налогообложение, экономику региона с учетом баланса.
• Ресурсные. Немаловажную роль играет обеспеченность субъекта природными ресурсами.
• Трудовые. Состояние профессионально-трудовых ресурсов и уровень их образования имеют весомое значение.
• Производственные. При оценке инвестиционного климата важно учитывать особенности отраслевой экономики.
• Инфраструктурные. Отдельно рассматривается топографическое расположение страны, инфраструктура, наличие телекоммуникаций.
• Криминальные. Особое влияние оказывает коррумпированность чиновников и уровень преступности в стране.
• Экологические. При рассмотрении инвестиционного климата учитывается даже степень загрязнения окружающей среды в конкретном регионе.